訊：從五一節中宏觀刺激利好情緒醞釀，疊加無縫宅男在线小视频鋼管廠家在小長假後進行適度補庫，市場交投氛圍較好，對節後首日鐵礦價格形成較強支撐。5月5日中央政治局常委召開的重要會議中指出毫不動搖堅持“動態清零”總方針，打壓了市場對5月強需求預期，市場心態發生轉變，整個黑色係於節後第二日價格開始下調，鐵礦價格也因此下挫。截至本周五，62%澳粉指數138.75美元/幹噸，環比上周五下降7.45美元/幹噸，跌幅5.1%；62%澳粉現貨指數953元/濕噸，環比下降36元/濕噸，跌幅3.6%。

基本麵來看，供應端，巴西天氣好轉疊加澳洲港口庫存積壓待釋放，澳巴發運增量明顯，但本期中國到港量小幅減量，低於2022均值線48萬噸，短期供應小幅收縮。需求端，部分地區疫情緩解，運輸正恢複至正常水平，無縫宅男在线小视频鋼管廠家陸續複產，日均鐵水產量回升幅度較大，港口疏港量也呈現上升態勢，高疏港和近日到港減量導致港口庫存繼續去庫，供需差持續縮窄。

Part 1. 價格回顧

1.1 鐵礦石港口現貨與遠期現貨價格

港口現貨與遠期現貨方麵：本周五62%澳粉指數138.75美元/噸，環比下降7.45美元/噸；62%澳粉現貨指數953元/噸，環比下降36元/噸； 65%球團溢價指數為44.35美元/噸，環比下跌0.25美元/噸； 62.5%塊礦溢價指數0.2765美元/噸度，環比下跌0.0135美元/噸度。本周PB粉遠期浮動溢價0.3美元/噸，環比上漲0.3美元/噸。

1.2 鐵礦石期貨價格與交割利潤

衍生品市場方麵：本周五下午連鐵主力合約收盤825.0元/噸，環比跌44.5元/噸；截至本周四，SGX主力合約收於145.22美元/噸，環比跌1.55美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉09合約賣方廠庫交割利潤-118.28元/噸，環比下降14.33元/噸，同比去年增加165.78元/噸。

1.3 鐵礦石價差

價差方麵：本周高低品價差收窄，截至周五青島港PB粉與超特粉價差218元/噸，環比收窄7元/噸；巴西礦溢價減少，青島港卡粉與PB粉價差204元/噸，環比收窄10元/噸；粉塊價差收窄，青島港PB塊與PB粉價差338元/噸，環比收窄61元/噸。期現基差方麵：PB粉基差215.88，環比走強4.72；超特粉基差-28.52，環比走強12.6。

1.4 進口鐵礦石利潤及無縫宅男在线小视频鋼管廠家利潤

利潤方麵：截至周五，青島港PB粉即期進口利潤-39.83元/噸，環比增加7.3元/噸；青島港卡粉即期進口利潤-20.65元/噸，環比增加19.2元/噸；青島港PB塊即期進口利潤121.1元/噸，環比增加80.54元/噸。本期河北地區無縫宅男在线小视频鋼管廠家螺紋噸鋼毛利潤182.9元/噸，環比增加45.51元/噸，廢鋼與鐵水價差58.3元/噸，環比擴大33.34元/噸。

Part 2. 市場回顧

2.1 進口鐵礦石各港口價格及周度變化（單位：元/噸）

2.2 各區域解讀

華東區域：本周鐵礦石價格震蕩下行無縫宅男在线小视频鋼管廠家采購謹慎

華東區域本周進口礦價格震蕩下行，五一假期之後無縫宅男在线小视频鋼管廠家並未著急補庫，市場整體交投情緒不及預期。截止本周五，青島港口行情價格PB粉942元/噸，周環比下跌36元/噸；超特粉724元/噸，周環比下跌29元/噸；卡粉1146元/噸，周環比下跌26元/噸；PB塊1280元/噸，周環比上漲25元/噸，粉塊價差進一步擴大。

數據方麵，本周山東無縫宅男在线小视频鋼管廠家生產情況小幅波動，區域內新增一座高爐檢修，影響日均鐵水產量0.18萬噸；無縫宅男在线小视频鋼管廠家庫存在五一假期內正常消耗後，整體庫存有所下降。現貨資源方麵，本周隨著前期美金資源陸續到港，貿易資源環比增加。品種方麵，目前華東區域塊礦資源緊缺，對價格形成一定支撐，粉塊價差持續擴大，PB粉塊價差周環比擴大61元/噸。中低品粉礦表現弱勢。

綜合來看，隨著澳巴發運的持續增加以及節日期間山東貿易商資源集中到貨，目前華東主港鐵礦石資源相對充裕；需求方麵，由於疫情的反複，無縫宅男在线小视频鋼管廠家的生產及運輸受到持續性的影響，區域複產積極性不及預期，增幅有限。不過考慮到本周礦價大幅波動後，無縫宅男在线小视频鋼管廠家采購減少，加之節日期間消耗，部分無縫宅男在线小视频鋼管廠家庫存可用天數已經低於均值線，預計下周無縫宅男在线小视频鋼管廠家存在一定程度的剛需補庫行為，從而對鐵礦石價格形成部分支持。總體來看，預計下周華東區域鐵礦石價格以震蕩運行為主。（詳詢：劉晉含）

華北鐵礦石：礦價弱勢下行港口庫存止增轉降

本周唐山地區鐵礦石價格普遍下跌。截至本周五，曹妃甸港PB粉936元/噸，環比下跌41元/噸；超特粉727元/噸，環比下跌28元/噸；卡粉1180元/噸，環比下跌20元/噸；紐曼塊1211元/噸，環比下跌22元/噸。

從本周區域基本麵來看，供應端本周唐山兩港到港260.2萬噸，環比上周減少148.8萬噸；需求端唐山無縫宅男在线小视频鋼管廠家調研樣本鐵水產量環比增加1.5萬噸至33.86萬噸，高爐開工率69.31%，環比增加3.29%。本周疏港61.67萬噸/天，較上周增加17.51萬噸/天。體現到庫存端，本周唐山兩港庫存總量3001萬噸，環比上周庫存減少108萬噸。

目前唐山大部分地區已解除管控，運輸壓力大幅緩解，無縫宅男在线小视频鋼管廠家提貨積極性增加，故唐山兩港疏港量增幅較大，加之本周兩港到港量下滑，所以港口庫存出現明顯減量。節後歸來，部分貿易商對無縫宅男在线小视频鋼管廠家補庫有預期，零星有投機操作，無縫宅男在线小视频鋼管廠家雖有補庫需求，但基於目前利潤處於低位水平，采購操作較為謹慎，仍按需采購為主，整體市場成交一般。綜合來看，雖然港口庫存由增轉降，但在港口品種資源充裕及無縫宅男在线小视频鋼管廠家需求釋放空間縮小的情況下，貿易商挺價難度加大，預計短期進口礦市場偏弱運行。（詳詢：徐建鑫）

沿江區域：礦價小幅下行成交較少

沿江區域進口礦港口現貨價格本周小幅下行，整體交投情緒較為冷清。截止周五，江陰港PB粉1020元/噸，環比下跌20元/噸；PB塊1300元/噸，環比下跌10元/噸；62.5%BRBF1130元/噸，環比下跌20元/噸

品種方麵本周宅男666网站關注到高低品粉礦這邊，以江陰港卡粉與超特粉價格為例，截止5月6日，沿江區域卡粉現貨品牌價格為1220元/噸，超特粉現貨品牌價格為770元/噸，兩者價差為450元/噸，較4月環比縮小90元/噸。高低品價差的收縮主要原因筆者認為在於目前部分沿江區域無縫宅男在线小视频鋼管廠家從配礦性價比上來看更優於中品澳粉如PB粉、紐曼粉、麥克粉等主流資源，同時前期高品資源被過分高估後價格迎來降價，而低品資源的需求火熱，但資源量上較為緊俏所導致。

無縫宅男在线小视频鋼管廠家方麵，樣本內無縫宅男在线小视频鋼管廠家進口礦總庫存可用天數為45天，較上周減少2天。具體來看，本周多數無縫宅男在线小视频鋼管廠家廠內庫存在五一節內正常消耗後出現了一定的減量，但平均廠內可用天數依舊保持在22-23天。區域內無縫宅男在线小视频鋼管廠家節前補庫較為充足，節後采購需求一般，疊加目前江海價差未見修複，多持觀望態勢。

貿易商方麵，節後開市貿易商整體出貨情緒較為一般，挺價惜售情緒在江內資源較為緊俏和高套保成本的支撐下持續發酵。預計短期內沿江區域鐵礦石現貨市場保持震蕩運行。（詳詢：黃雨貝）

Part 3. 基本麵

3.1 鐵礦石基本麵情況回顧

供應：本期澳巴19港鐵礦石發運總量2591.9萬噸，環比增加291.1萬噸。中國45港口到港量2120.5萬噸，環比減少152.8萬噸。

需求：調研247家無縫宅男在线小视频鋼管廠家高爐開工率81.91%，環比上周增加0.98%，同比去年下降5.08%；高爐煉鐵產能利用率87.75%，環比增加1.18%，同比下降3.04%；無縫宅男在线小视频鋼管廠家盈利率62.34%，環比下降0.43%，同比下降27.71%；日均鐵水產量236.74萬噸，環比增加3.18萬噸，同比下降5.39萬噸。

庫存：本周統計中國45港鐵礦石庫存總量14324.82萬噸，環比降庫192.68萬噸。日均疏港量315.66萬噸，環比增17.88萬噸。目前在港船舶數89條較上期降20條。

3.2 澳巴發運量大幅回升，VALE發運四周連增至今年高位

本期澳洲巴西19港鐵礦石發運總量2591.9萬噸，環比增加291.1萬噸，其中澳洲發運量環比增加116.9萬噸至1803.2萬噸，高於今年周均81.1萬噸，巴西發運量環比增加174.2至788.7萬噸，創今年新高。具體到礦山，力拓發運量環比增加83.3萬噸至618.6萬噸，BHP和FMG發運量環比分別減少26.1萬噸和6.7萬噸；VALE發運量環比增加92.4萬噸至600.5萬噸，創今年新高。

3.3 中國到港量較上期微降，巴西、非主流礦到港減量明顯

本期中國47港口到港量2258.3萬噸，環比減少50.9萬噸。45港口到港量2120.5萬噸，環比減少152.8萬噸。其中澳礦到港量1614.9萬噸，環比增加171.3萬噸；巴西礦到港量環比減少175.8萬噸至325.2萬噸；非主流礦到港量環比減少148.3萬噸至今年次低位，本期到港量180.4萬噸。分區域來看，沿江、華東及華北地區到港有減量，合計降269.2萬噸。

3.4 礦山產能利用率小幅升高，運輸恢複正常，鐵精粉庫存降庫明顯

本期礦山產能利用率小幅升高。華南、西南區域個別礦山由於設備故障和常規檢修影響生產；華中區域個別礦山受安全檢查影響停產；華北、華東區域疫情管控較前有所緩解，礦山複產增多，多數礦山能夠正常生產；產能利用率有所增加。

庫存方麵：多數地區疫情有所緩解，運輸恢複正常，且需求端有所改善，礦山出貨增加，多數地區降庫明顯。其中東北、華北、西南、西北等區域均由於運輸條件改善，出貨情況有所恢複，降庫量明顯增多。

3.5 華北、華東部分高爐複產，日均鐵水產量回升

調研247家無縫宅男在线小视频鋼管廠家高爐開工率81.91%，環比上周增加0.98%，同比去年下降5.08%；高爐煉鐵產能利用率87.75%，環比增加1.18%，同比下降3.04%；無縫宅男在线小视频鋼管廠家盈利率62.34%，環比下降0.43%，同比下降27.71%；日均鐵水產量236.74萬噸，環比增加3.18萬噸，同比下降5.39萬噸。

本期調研247家無縫宅男在线小视频鋼管廠家樣本日均鐵水產量236.74萬噸，環比增加3.18萬噸；共新增9座高爐複產，2座高爐檢修，高爐開工率81.91%，環比上周增加0.98%。具體來看，本周複產主要集中再華北和華東地區，主要是前期受疫情影響以及部分例行檢修得高爐複產；檢修主要再華東地區，例行檢修為主。體現到鐵水產量，本周產量增量主要再華北地區。短期來看，無縫宅男在线小视频鋼管廠家依舊以複產為主，但是在低利潤下，無縫宅男在线小视频鋼管廠家複產延期現象增加，若長期持續虧損狀態，減產以及停產高爐將會增加（本周數據為4月28日-5月4日期間無縫宅男在线小视频鋼管廠家鐵水產量日均值）。

3.6 高疏港疊加周期內到港低位，鐵礦石港口庫存持續去庫

本周統計中國45港鐵礦石庫存總量14324.82萬噸，環比降庫192.68萬噸。日均疏港量315.66萬噸，環比增17.88萬噸。目前在港船舶數89條較上期降20條。統計47港鐵礦石庫存總量14922.82萬噸，47港日均疏港量325.06萬噸。

本周期內，港口鐵礦石到港量較上期相差不大，但隨著日均疏港的大幅提升，港口庫存在繼續保持較大幅度降庫的同時，在港船舶數量也有明顯下降。具體來看，除東北與華南兩區域外，其餘三區域庫存均有減量，其中華東地區隨著上周期末集中到港船隻陸續入庫後，後續到港乏力，因此區域內港口庫存與在港船舶數量降幅均居首位；此外，隨著華北部分地區疫情好轉，運輸逐漸放開，無縫宅男在线小视频鋼管廠家提貨積極，港口疏港大幅增加，庫存減量也較為明顯。

3.7 長協發貨節奏性減少，全國無縫宅男在线小视频鋼管廠家進口礦庫存止增轉降

統計全國無縫宅男在线小视频鋼管廠家進口鐵礦石庫存總量為10846.90萬噸，環比減少348.85萬噸；當前樣本無縫宅男在线小视频鋼管廠家的進口礦日耗為290.71萬噸，環比增加2.93萬噸，庫存消費比37.31，環比減少1.59天。

本期全國無縫宅男在线小视频鋼管廠家進口礦庫存止增轉降，較去年同期降幅繼續有所收窄，庫存周轉天數低於去年同期位置。分區域來看，由於五一期間無縫宅男在线小视频鋼管廠家以消耗現有庫存為主，各地區無縫宅男在线小视频鋼管廠家進口礦庫存均有所下降，其中華東和東北地區減量最多，主要由於其上期長協發貨較多，本期長協發貨節奏性減少，導致減量較為明顯，其餘地區進口礦庫存小幅波動。日耗方麵，本期華北地區由於高爐複產較多，進口礦日耗有所增加，其餘地區無縫宅男在线小视频鋼管廠家進口礦日耗小幅波動為主。

3.8 遠期現貨：礦價先漲後跌，市場交投情緒尚可

本周遠期市場鐵礦石價格先漲後跌，市場交投情緒尚可，主要以貿易商之間的投機為主。部分無縫宅男在线小视频鋼管廠家仍追求性價比，對帶折扣粉礦關注度較高，主要原因是無縫宅男在线小视频鋼管廠家利潤處於薄弱狀態。

本周遠期市場整體成交數量因五一小長假工作日減少有明顯下降，一級市場礦山招標量和二級市場成交數量較上周下跌，成交價格相比上周持穩，部分品種浮動溢價有所上調，如PB粉、紐曼粉和麥克粉。成交品種仍集中在中品澳洲MNJP粉礦資源和帶折扣低品粉礦資源如SP10粉和金寶粉資源，其中值得注意的是PB粉浮動溢價回升較為明顯，貿易商對該品種投機持倉興趣較高，而麥克成交價格也有所上調，可能是因為其品質較為穩定，折扣對於目前利潤仍處於薄弱狀態的無縫宅男在线小视频鋼管廠家來說較為友好。本周暫無低鋁巴混和楊迪，其溢價仍居高不下，主要原因是低鋁資源整體來說較為短缺。其他品種方麵，塊礦溢價保持窄幅波動，溢價較為堅挺，可能有無縫宅男在线小视频鋼管廠家剛需和其較高的落地利潤相關。遠期市場球團流動性持續走弱，球團溢價繼續收窄。

3.9 港口現貨：港口現貨成交小幅回落，中品澳粉成交強於低品礦

本周港口現貨平均每日成交81萬噸，環比下降9.4%；港口現貨價格偏弱運行，市場交投氣氛一般，貿易商出貨較為積極，節後無縫宅男在线小视频鋼管廠家采購相對謹慎，貿易商投機需求一般。品種方麵：中品澳粉和低品礦成交持穩，中品澳粉成交維持相對高位，主流塊礦成交有所好轉。中小貿易商觀望，投機需求未見好轉，中低品價差繼續收窄，中品澳粉性價比改善，成交強於低品；無縫宅男在线小视频鋼管廠家利潤維持低位，低品礦價格相對堅挺，成交維持低位；雖然主流塊球資源依然偏緊，塊礦溢價持穩，粉塊價差有所回升，但是受焦炭以及無縫宅男在线小视频鋼管廠家利潤影響，塊礦成交未見明顯好轉。整體來看，本周港口現貨成交小幅回落，目前成交量處於年內偏低位置，弱於去年同期。

Part 4.下周市場預判

下周來看，供應端，巴西已經連續四期發運量創今年新高，發運繼續上行動力不足；澳洲港口庫存也已出現回落，發運增量有限，預計下周發運會有小幅回落。目前到往中國的海飄量處於高位水平，根據船期推算，中國到港量將有明顯回升，上升至今年年均線以上水平。需求端，本周複產高爐或於下周陸續達滿產，預計鐵水產量將繼續小幅增加。伴隨著假期的結束，無縫宅男在线小视频鋼管廠家提貨速度放緩，高疏港狀態將有所回調，但持續增加的礦石日耗將仍會使港口疏港保持300萬噸以上的高位，出庫量偏高，且壓港目前處於年內低位，港口庫存將繼續下調。

綜合來看，鐵礦石市場短期仍呈現供應減量，需求放量的態勢，但目前下遊需求仍持續受到疫情影響，宅男在线小视频無縫鋼管需求疲軟去庫受阻，政策麵變化傳導對原料價格影響加大，鐵礦供需差縮窄的基本麵無法對價格形成較強支撐。

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