概述：截至18日收盤，螺紋鋼2210合約價格收於4532元/噸，較昨日結算價跌134點，跌幅2.87%，這是5月僅次於6日的較大的幅度下跌，同時收盤價格也創3月份以來新低。對比4月初期螺最高5190元/噸價位，目前已經回落超過650元/噸。

對比來看，今日期貨現貨下跌之前，期貨和現貨跌幅已經連續盤整弱勢震蕩幾個工作日；今日市場價格下行，除了前期利空未能完全消化外，更多的是對宏觀麵和現貨成本下降預期兌現的一個反饋。

螺紋鋼現貨現貨價格繼續下挫 市場心態繼續偏弱

截至收盤，期螺10合約價格收於4532元/噸，較昨日結算價下跌134元/噸，跌幅2.87%。全國主要城市螺紋鋼現貨均價收於4874元/噸，較昨日下跌40元/噸。從下跌幅度來看，今日期貨現貨跌幅均較大，但相對而言，期貨跌幅較大，目前期螺貼水幅度重新擴大到300元/噸以上。從期貨變化來看，說明市場心態仍相對較弱，期現修複仍需要一段時間。

圖1：全國主要城市螺紋鋼均價及期螺價格運行情況

市場影響因素多方麵，主要有以下幾點：

一、宏觀麵消息

昨日美國公布了國內工業值數據，整體表現依然超出預期，美元小幅走弱。不過，隨後美聯儲主席鮑威爾在接受采訪時表示，美聯儲將毫不猶豫地繼續加息，直到通脹出現回落。因此國際大宗商品價格仍有一段時間的預期壓力。

二、成本支撐弱或是本輪回調的主因

近兩日，山西等地焦炭第三輪下調200元/噸落地，河北、山東等地第三輪降價也逐步落地，疊加近期礦石價格下滑，市場成本改善預期明顯。此外，18日消息，按照國家發展改革委部署要求，山西省發展改革委立即開展專項調查，向相關企業詳細了解5月份以來煤炭銷售和價格情況，發現部分企業煤炭銷售價格超出合理區間上限；針對上述問題，山西省發展改革委立即召開視頻會，對煤炭銷售價格超出合理區間上限的企業開展政策宣講提醒。個人認為，隨著原料價格回調預期進一步兌現，螺紋鋼成本也迎來年內較大幅度下調，市場對鋼價預期也隨之調整。個人認為，這是本輪下調的主要原因。

三、遠水難解近渴 基本麵改善預期兌現仍需時日

今日全國主要城市的成交量隻有12.63萬噸，較上個工作日減少1.7萬噸左右，本月以來平均成交量為15.3萬噸水平，明顯低於前幾年同期水平。雖然各地購房政策有放鬆，力度空前，但是短期帶動房企開工仍需時日。目前無縫宅男在线小视频鋼管廠家產量回升、成交偏弱，庫存壓力或將繼續偏大。考慮到上周全國庫存已經超過往年同期水平，本周同比庫存增福可能繼續擴大，現貨市場近幾日快速下調的一方麵原因。

圖2：全國主要無縫宅男在线小视频鋼管廠家和城市建築宅男在线小视频無縫鋼管庫存情況

整體來看，目前市場仍處於調整階段，市場或將在本輪調整之後逐步階段性築底企穩。個人認為，需要關注3個方麵：第一是華東市場的複工複產進度穩步推進，月底複工將進入實質性階段；第二是市場成交的環比變化，隨著複工複產推進，5月下旬至6月上旬成交量階段性企穩回升可能是大概率事件；第三，關注無縫宅男在线小视频鋼管廠家的成本變化，隨著焦炭第三輪降價落地，無縫宅男在线小视频鋼管廠家成本和現貨調整也將逐步落地，但現貨快速下調勢必擠壓無縫宅男在线小视频鋼管廠家利潤引起產量調整（新疆無縫宅男在线小视频鋼管廠家已經計劃減少建材產量）。短期來看，現貨上穩健的操作仍是降低庫存、規避風險；期現大幅調整狀態下，期貨上可根據價差大幅波動進行波段操作。

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